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　　就我那胆小的性格，本来也不敢说的，但看到很多财经大咖都已畅所欲言，我也就无所顾忌了。现在的基金公司内部，线.“兵荒马乱”的缘起

　　意见稿中杀伤力最大的一句话是：“主动管理权益类基金长期投资业绩明显低于业绩比较基准的，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降。”

　　我们知道，现在市面上的那些主动型基金，从长期看，很少有能跑赢指数的。这相当于监管机构给那些基金经理们，上了一道重重的紧箍咒。

　　早在去年9月发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》中，就要求：基金公司建立健全与基金投资收益挂钩的薪酬管理制度，对产品中长期业绩差的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降，更好体现与投资者的“同甘共苦”。

　　但在这个文件中，对什么叫“业绩差”，没有明确定义。各大基金公司自说自话，可操作的空间很大。而这次的征求意见稿，要求基金公司“加强与业绩比较基准对比，做好业绩归因分析，科学评估超额收益质量和偏离基准情况，合理剔除指数编制、风险应对等客观因素带来的正负超额收益情况”。

　　也就是说，假设沪深300指数涨幅18%，如果对标该指数的主动型基金也只涨了18%，那就不能算业绩好。如果该基金只涨了10%，以前在基金公司内部算“业绩好”，基金经理的工资、奖金照发不误，现在怕是不行了，以后得算“业绩差”了。

　　这可能带来的两个后果是：一，主动型基金越来越不主动了；二，基金的分化会越来越严重，强者恒强。

　　某只对标沪深300的主动型基金，若要确保跟上沪深300的节奏，最简单的方法就是复制指数成分股持仓。主动型基金摇身一变，成了变相的指数基金。

　　于是，在可期的一段时间内，各大指数除了指数基金在增持，还有很多“影子”指数基金也在增持，这让指数更进一步受到热捧。

　　因为一只基金即便收益率为负，即便亏光了投资人所有的钱，基金公司和基金经理依然可以很有钱。再则，哪怕基金公司亏钱，因为有限公司制度，公司的老板、股东依然可以很有钱。

　　很多基金公司的口号说，“风险共担、利益共享”。但从这些嵌套设计可知，利益共享是没有错，风险却只有投资人担着。

　　对老板、股东来说，基金公司绝对是一套“完美”的资管体系，一个绝对化风险隔离的俄罗斯套娃，一层一层地把风险锁死在体系之内。

　　对投资者来说，他们以为基金公司跟自己同舟共济，只有遇到大风大浪，才发现船上只有自己。

　　比如托管制度。投资人的钱，基金公司只能放在银行的托管账户，由银行负责监督这笔钱的使用，基金公司不能想怎么花就怎么花。

　　在商业世界的历史上，人们信赖一个掌柜、信赖一家机构、信赖一个品牌，需要经历漫长岁月的沉淀。可现代文明的商业制度安排，让这一切来得更为便捷、高效。

　　好比你花钱请一个掌柜，帮着打理一百个金币。这个掌柜的薪酬，底薪两个半金币。这里说的“两个半金币”，便是你向基金公司支付的申购费、销售服务费、管理费、赎回费等。

　　你对这个掌柜不放心，还请了个会计监督他，这个会计的底薪是半个金币。这里说的“半个金币”，就是你为了购买信任，向托管银行支付的托管费。

　　信任的本质，在于人与人之间的长期维系。制度越完善，人情越淡薄。因为即便管控体系多么完善，也还是会存在系统性风险。即便投资人为此支付了高额的风险溢价，也不能保障系统性风险不会发生。归根结底，投资人的风险，需要有责任心的掌柜才能够背负。

　　【风险提示】本文仅为个人学习投资的思考总结，不构成任何形式的投资建议（包括但不限于文中可能提及的投资理念、投资品类、投资方式等）。金融市场存在波动风险、政策风险、流动性风险等多重不确定性，投资有风险，入市需谨慎。投资者应结合自身风险承受能力、投资周期及财务状况独立判断、自主决策，据此操作产生的任何投资风险或损失，由投资者自行承担，与本文作者无涉。

　　经山东省委批准，山东省纪委监委对济南市政府原党组成员、副市长，莱芜区委原书记焦卫星严重违纪违法问题进行了立案审查调查。

　　根据香港特区政府入境事务处最新数据，2026年春节假期期间（2月15日至23日），入境香港旅客总数约177万人次，较去年同期上升14%。内地访港旅客共约150万人次，较去年上升14%，而非内地访港旅客共约27万人次，同样较去年上升14%。

　　“夜阑卧听风吹雨，铁马冰河入梦来。”陆游这句诗，你读到时，心里会不会轻轻“咯噔”一下？仿佛某种遥远的回响，被唤醒了。属鼠的你，大概最懂这种“咯噔”的滋味。你的生活，像一部精密运转的仪器。几点起床，几点通勤，工作如何推进，人情如何维系，甚至周末的放松，都带着一种下意识的规划感。

　　#vlog十亿流量扶持计划 #我的乡村生活 #记录真实生活 #日常 以后重心不会放大叔身上了 因为有更多值得我付出的人和事 以前就想把我们小家过好所以一直忍着 忍到最后还是这样 什么也改变不了，反而更糟糕 ，突然之间就想开了 也没有以前那么内耗了 从现在开始为自己而活

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　　我手难看不配去店里做美甲，自己不花钱给自己做一个，哈哈哈！还别说挺好看的#瓜子皮甲片

　　你见过老手艺人磨凿子吗？就着一瓢凉水，在青石板上反复画圆。那声音听着枯燥，其实磨的是定力。咱当爹妈的，操持一个家，说白了也是在磨一把家传的物件。这时候要是你这把“凿子”恰好属鼠，而磨出的“印子”——你家那娃，恰好属龙，这事儿就有意思了。咱们这辈属鼠的人，骨子里刻着一个“攒”字。

　　双子座向来是游走于虚实之间的信使，思维如春日柳絮，轻盈却无处不在，能在瞬间连接看似无关的万物。你习惯用好奇心代替偏见，用多变的视角打破僵局，从不将自己困在单一的模式中，却始终对未知的世界，怀揣着永不枯竭的探索欲与分享欲。

　　别急着划走，今天这篇文章，是专门写给咱们属牛的朋友看的。 牛，是什么样的人？骨子里犟，心里头实，能负重，也习惯了一个人扛到底。你有三分倔强，七分厚道，看着沉默，其实最懂坚持的重量。 这两年，你是不是总觉得路走得慢？明明埋头苦干，却总不见收成；明明凡事尽心尽力，却总遇关卡难迈。

　　鼠，你那套“雷达系统”，年初九升级了。不是防贼，是接人。老天爷要往你身边塞人，塞那些能治你“心病”的人。你那点机灵，全用在“防人”上了。别人一句话，你心里演场戏。话到嘴边转三圈，最后咽回去，憋成内伤。脸上还得装没事，累不累？来的人，是你那台“雷达”的克星。

　　朋友，别慌。如果你这几天心里突然空落落的，感觉身边少了点什么，或者某个原本走得近的人，莫名其妙就淡了、远了——先别急着怪自己。这不是你的错。2026年的这个3月上旬，对咱们属鼠的来说，就像节气里的“惊蛰”之前那几天——地气动了，虫子醒了，有些看似牢固的关系，也跟着松动了。

　　正月初十，对属鼠的朋友来说，可不是普通一天。老辈人常说：初十宜静不宜动，守在家中福气厚，尤其今年马年，属鼠犯冲，更要稳字当头。 很多人以为这天上门都是来拜年的，其实不全对。按照民俗说法，有人上门，不是客套，是来“了心愿”的。