星空体育,星空体育官方网站,星空体育APP下载对于背靠两大股东的银行系公募而言，中加基金眼下的多重困境，暴露出内部治理、投研风控体系建设的深层短板。后续中加基金能否补上漏洞，完成业务结构调整，扭转规模与盈利双双下行的趋势，还有待时间给出答案。

　　2026年5月，清越科技因IPO财务造假被启动强制退市程序，也将中加基金一并推上舆论风口。与民生加银、鹏华、诺安等同业清仓逃离不同，中加基金在证监会立案调查后却连续两个季度逆势加仓，成为市场关注焦点。

　　2025年10月至2026年5月，中加基金旗下产品连续重仓三只高风险问题股，且均在风险曝光期逆势操作，成为行业罕见的“踩雷专业户”，投研与风控遭到诟病。

　　清越科技被证监会立案后股价累计下跌约85%，民生加银、鹏华、诺安等公募迅速清仓避险。但中加专精特新量化选股混合却逆向操作：2025年四季度建仓107.34万股，2026年一季度再加仓至219.6万股，成为第七大流通股东，并且该基金2025年年报并未披露清越科技立案事实。最终，清越科技被启动退市程序，持仓市值近乎归零。

　　2025年12月，臻镭科技因财务造假被立案，2026年4月被实施ST。中加优势企业混合将其列为第一大重仓股，持仓占比9.44%，并在风险发酵期加仓10.34万股。截至5月，ST臻镭股价跌幅超30%。

　　2026年5月，巨力索具因信披误导被立案，此前股价已翻倍。中加优势企业混合在2026年一季度新进重仓，立案后股价连续四日跌停，新进持仓直接浮亏。

　　中加基金近年先后涉及三只风险个股，其中两只个股被监管立案调查，一只最终退市，相关持仓操作与行业通常做法存在明显差异：其量化投资模型未对立案、退市类明确负面风险信号作出有效识别，主动投资端的风控机制未发挥应有作用。

　　今年年初，中国证券投资基金业协会发布的公募基金市场数据显示，截至2025年12月底，我国公募基金总规模达37.71万亿元，再创历史新高。和2024年底的32.825万亿元相比，增幅达14.88%。得益于权益市场结构性行情活跃、居民理财资金持续入场，2025年成为头部公募机构普遍规模与盈利双增的扩容大年。然而，中加基金却走出了截然不同的曲线。

　　根据Wind数据，2024年二季度中加基金管理总规模曾短暂突破1460亿元，而截至2025年三季度末，各类基金总规模降至1360.38亿元，阶段性缩水超百亿，与行业扩容趋势形成反差。回溯之前的数据，会发现这种规模收缩并非短期波动。2024年下半年，债市调整以来，其债券基金规模持续回落，机构持有人赎回意愿增强。截至2025年三季度末，中加基金债券型基金占比仍高达84.13%，货币基金占比13.3%。而权益基金规模很小，股票基金规模从未超过10亿元，混合基金规模未超过80亿元，近几年缩水情况也比较严重，2025年三季度末其股票基金、混合基金规模分别为6.23亿元、21.21亿元，规模合计占比2.02%。这种高度依赖固收的结构，影响中加基金在市场周期切换时的抗风险能力。

　　盈利端直接受到了规模缩水的影响。根据股东北京银行披露的财务数据，中加基金2025年上半年净利润仅为0.94亿元，同比大幅下降29.85%，此前连续四年的稳健增长态势被打破。在2021年至2024年期间，受益于债市平稳与规模扩张，中加基金净利润从2.01亿元稳步增长至2.52亿元，一度被视为银行系公募盈利标杆。但2025年债市收益下行、公募费率改革全面落地，债券基金管理费普遍下调，导致依赖固收管理费的盈利模式难以为继。尽管中加基金在2025年发力指数基金，但远不足以对冲固收主业下滑的冲击。

　　在行业盈利分化加剧的背景下，中加基金的盈利承压，本质上是业务结构失衡与市场化能力不足的结果。

　　值得注意的是，2025年12月总经理李莹因个人原因离任，由首席信息官陈昕代任。这已是中加基金两年内发生的第四次核心高管变动。核心管理层频繁更换，对中加基金的战略稳定性也提出了更大挑战。

　　对于背靠两大股东的银行系公募而言，中加基金眼下的多重困境，暴露出内部治理、投研风控体系建设的深层短板。后续中加基金能否补上漏洞，完成业务结构调整，扭转规模与盈利双双下行的趋势，还有待时间给出答案。